藍思科技2018全年有望前低后高，雙玻璃龍頭靜待趨勢紅利！

文章摘要

從市場情況來看，根據(jù)The Market Report預計，到2020年，全球蓋板玻璃市場規(guī)模約為570億美元。

業(yè)內(nèi)人士預測國產(chǎn)品牌2018年新發(fā)布的中高端機型將有70%會采用雙面玻璃，同時單價更高的3D玻璃也將進一步滲透，2018年將是雙玻璃快速成長的一年。

藍思科技(300433.SZ)日前發(fā)布2018年一季報，報告期內(nèi)藍思科技總營收達44.94億，同比增長9.39%;凈利潤1.10億，同比下滑50.15%。對此，業(yè)內(nèi)人士分析，淡季暫時低點不改全年增長趨勢，根據(jù)公司18年業(yè)績目標測算(全年凈利潤+35%)，2018年后三個季度業(yè)績增長需達到在50%以上，從全年看依然比較樂觀。

首先，公司所在行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈決定了全年業(yè)績隨淡旺季波動的規(guī)律性明顯。對領(lǐng)導品牌客戶而言，上半年以老產(chǎn)品為主，產(chǎn)銷量及平均單價通常會有所回落。

而在淡季，公司先行投入的研發(fā)支出和技術(shù)改造支出往往較高，但公司固定資產(chǎn)產(chǎn)生的折舊費用、員工工資等開支并不因季節(jié)性波動而同步減少，在淡季的新產(chǎn)能擴充、新員工儲備、新產(chǎn)品打樣、新技術(shù)研發(fā)等因素均會帶來成本壓力從而影響單季凈利潤率水平，屬于正?，F(xiàn)象。彈簧效應決定了公司在淡季的充分準備是為了旺季到來時具備更強的向上彈性，全年業(yè)績和盈利水平的高峰也將水到渠成。

其次，從市場情況來看，根據(jù)The Market Report預計，到2020年，全球蓋板玻璃市場規(guī)模約為570億美元。業(yè)內(nèi)人士預測國產(chǎn)品牌2018年新發(fā)布的中高端機型將有70%會采用雙面玻璃，同時單價更高的3D玻璃也將進一步滲透，2018年將是雙玻璃快速成長的一年。

據(jù)了解，藍思科技一季度國產(chǎn)手機訂單飽滿，目前手機玻璃日出貨量超過200萬片;二季度起華為、OPPO、vivo等各大國產(chǎn)品牌將紛紛發(fā)布新品，安卓客戶新機型對3D玻璃需求快速提升，排產(chǎn)密集，3D玻璃產(chǎn)品價格也有所提升;三季度起國際大客戶雙玻璃機型集中發(fā)布、并伴隨第四代智能手表備貨和發(fā)布，均將對公司全年業(yè)績帶來顯著增長動力。

值得關(guān)注的是，除了手機玻璃后蓋，藍思科技2017年最大的營業(yè)增長還來自于手機陶瓷后蓋板、以及手機金屬中框與后蓋業(yè)務。據(jù)年報顯示，其新材料及金屬業(yè)務收入已占總營收的17.28%。

2017年，藍思科技與NISSHA株式會社合資成立日寫藍思科技(長沙)有限公司，從事DITO觸控傳感器的生產(chǎn)，預計2018年下半年，部分生產(chǎn)線可實現(xiàn)批量供貨;與山東國瓷功能材料股份有限公司合資成立長沙藍思國瓷新材料有限公司。

在原材料、成本、產(chǎn)品性能、良率上鞏固、擴大公司在精密陶瓷領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢；在東莞市塘廈鎮(zhèn)設立藍思精密(東莞)有限公司，能更好地滿足國產(chǎn)終端品牌客戶對防護玻璃、金屬部件的組裝整合需求，實現(xiàn)一站式供貨。

這一系列布局使得藍思科技的產(chǎn)能規(guī)模不斷擴大，為其高速成長形成支撐和保障，也為后續(xù)發(fā)展帶來更多潛力和機遇。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著5G臨近、無線充電滲透率提升，后蓋非金屬化替代趨勢確定，玻璃材料兼顧品質(zhì)與成本，雙面玻璃成為目前最優(yōu)選擇。藍思科技瀏陽南園、東莞松山湖兩個募投項目預計在2018年下半年提前達產(chǎn)。

從現(xiàn)有的產(chǎn)能規(guī)劃來看，今年2.5D前后蓋玻璃的產(chǎn)量將達到6.5億片左右，3D玻璃產(chǎn)量將達到7000萬片，公司坐擁行業(yè)大客戶資源，將充分享受新興產(chǎn)品成長紅利。