2、小米參股的奕東電子將在6月3日創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會

近日，據(jù)深交所披露公告顯示，奕東電子科技股份有限公司（以下簡稱：奕東電子）將于6月3日創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會。

招股書顯示，奕東電子主要從事FPC、連接器零組件、LED背光模組等精密電子零組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)筆者查詢得知，奕東電子早在2019年10月就獲得了小米產(chǎn)業(yè)基金的投資，且占其上市總股本的3%，而奕東電子的產(chǎn)品最終也有一大部分應(yīng)用于小米手機(jī)中，而這就牽涉到關(guān)聯(lián)交易的問題。

從奕東電子的業(yè)務(wù)來看，主要有FPC、連接器零組件、LED背光模組三大類，其中FPC主要分為消費(fèi)類電子FPC、動力電池管理系統(tǒng)FPC兩大類；連接器零組件產(chǎn)品主要分為光通訊組件、精密結(jié)構(gòu)件及LCD接插件三大類；公司LED背光模組產(chǎn)品主要為中小尺寸LED專顯背光模組。

從這三大業(yè)務(wù)的營收情況來看，2017-2020年上半年，F(xiàn)PC和連接器組件為公司的核心產(chǎn)品，兩者在公司總營收中的占比變化并不大，合計都在80%以上，而LED背光模組業(yè)務(wù)營收占比則持續(xù)維持在10%左右，整體的增長或縮減都不大。

而從下游的客戶來看，其FPC領(lǐng)域的客戶主要為消費(fèi)類電子和汽車廠商；而連接器零組件客戶主要為通信設(shè)備廠商，LED背光模組客戶則主要為汽車廠商?？梢钥闯?，三大業(yè)務(wù)可以說毫無關(guān)聯(lián)性。

據(jù)筆者觀察分析得知，對于制造業(yè)企業(yè)而言，的確不少大型企業(yè)為成長為平臺型企業(yè)，會對業(yè)務(wù)進(jìn)行橫向和縱向的拓展，最終形成大型平臺型企業(yè)，這不僅僅需要企業(yè)有十分強(qiáng)勁的客戶支持以及自身強(qiáng)大的技術(shù)實力；同時，這類企業(yè)在拓展之初通常是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游展開，隨后在獲得客戶的支持下，逐步拓展的非關(guān)聯(lián)性領(lǐng)域。

對于奕東電子而言，業(yè)務(wù)的逐步拓展，看似的確助力了其業(yè)績的持續(xù)增長，但與此同時，我們也可以發(fā)現(xiàn)，其實這三大業(yè)務(wù)可以分別獨立，甚至關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)，簡而言之，不同的產(chǎn)品對應(yīng)著不同的客戶和市場，這點從上述其下游的客戶也可以看出，并且在其三大業(yè)務(wù)中，每個領(lǐng)域中均存在十分強(qiáng)大的競爭對手，在這種情況下，奕東電子如何應(yīng)對？

首先來看看FPC市場，眾所周知，F(xiàn)PC此前主要為日本、韓國、中國臺灣廠商霸占，近些年來，中國大陸PCB廠商紛紛加強(qiáng)在FPC領(lǐng)域的布局，如東山精密更是花費(fèi)巨額資金收購MFLX，此外，中國大陸PCB大廠如景旺電子、弘信電子、廣東駿亞等均在該市場有布局，從營收規(guī)模來看，奕東電子與這些競爭對手相比要小很多！

以FPC為例，景旺電子、廣東駿亞、弘信電子等營收規(guī)模都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過奕東電子，營收最低的廣東駿亞，該公司的營收規(guī)模也是奕東電子的好多倍！事實上，國內(nèi)從事FPC的專業(yè)廠商并不僅上述幾家。在這種情況下，奕東電子如何維持競爭，尤其是在消費(fèi)類電子領(lǐng)域，更是考驗一家廠商的產(chǎn)值規(guī)模！

而在FPC產(chǎn)品的毛利率方面，與其競爭對手丹邦科技、傳藝科技、光莆股份相比，其毛利率要低很多！

上述這種情況在LED背光模組市場同樣如此。眾所周知，LED背光模組市場的競爭是何等的殘酷，想要在該市場立足盈利著實不容易。

再如在LED背光模組市場，眾所周知，該市場的競爭十分殘酷，導(dǎo)致整個行業(yè)的毛利率比較低。同時，奕東電子與其競爭對手相比，其同樣營收模組市場小，如與聯(lián)創(chuàng)光電、隆利科技、南極光等相比，其產(chǎn)值規(guī)模無疑要小很多！

至此，我們可以清晰的了解到奕東電子的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)情況，以及在行業(yè)中與競爭對手相比的差距何等之大！與此同時，這也就意味著，奕東電子需要花費(fèi)更多的研發(fā)去應(yīng)用不同的市場！

不可否認(rèn)，業(yè)務(wù)的分散的確有助于企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險，但同時也導(dǎo)致其核心競爭力相對偏弱，當(dāng)然，如果能在某一專一領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先其余競爭對手，并以此為立足點橫向拓展發(fā)展也未嘗不可。然而，從奕東電子來看，尚難以判斷其與競爭對手相比優(yōu)勢何在！

當(dāng)然，如果奕東電子能夠在小米等核心客戶的依托下，最終在上述每個領(lǐng)域都強(qiáng)勢崛起，那么，未來的確有成為細(xì)分行業(yè)巨頭的可能性。但僅從目前來看，其與各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭對手相比，仍存在十分大的差距，在這種情況下，奕東電子無疑缺乏“專注”，對比之下，尤其是隨著行業(yè)的競爭加劇，其經(jīng)營恐怕面臨更大的風(fēng)險，那么，其未來成長的核心競爭力又將何在？